這篇經濟類期刊論文發表了馬克思虛擬資本理論與金融危機論述，金融危機導致的大蕭條對研究金融危機有著重要的意義，論文分析了此次金融危機的根源，得出結論，馬克思經典理論可以幫助我們從根本上面對金融危機。

　　摘要：2008年美國爆發的金融危機，被認為是繼大蕭條后的最嚴重的一次經濟動蕩。本文以馬克思的虛擬資本理論作為理論基礎，對此次危機爆發的本質進行剖析，認為危機爆發的本質性原因是在平均利潤率下降趨勢下加劇的資本主義生產方式的基本矛盾。

　　關鍵詞：經濟類期刊論文發表,虛擬資本理論,資本主義生產方式,基本矛盾,信用制度

　　從2001年到2006年，美國房價飆升了近64%，刺激了包括銀行在內的抵押貸款機構降低貸款標準，吸引大量“次貸購房者”。2001年，當“9•11”造成的恐慌可能會加劇已經不斷在加深的衰退時，次級抵押貸款發放變本加厲。同時通過以資產證券化為代表的金融創新，出現大量次貸支持證券。為防止市場消費過熱，2005年到2006年，美聯儲先后加息17次，從1%提高到5.25%，房地產泡沫開始破滅。以美國第二大次貸供應商新世紀金融公司宣告破產為開端，美國次貸行業陷入崩潰狀態，次貸危機愈演愈烈。此次金融危機被形容為20世紀30年代大蕭條以來的最為嚴重的一次危機，其產生的根源具有重要的研究意義。

　　1平均利潤率的下降使資本主義基本矛盾加劇

　　是引發金融危機的實質性原因馬克思認為，資本家在追求利潤最大化的過程中，資本主義生產的產能不斷擴大和發展。但與其相對，生產資料歸資本家私人占有的所有制形式決定了勞動產品在分配過程中的兩級分化，資本家占有更大比例的勞動產品，而勞動者可用于個人消費的部分相對地變少，美國的收入分配的兩極分化呈明顯的上升趨勢。因此，形成了“有效需求”的嚴重不足，產能擴大，形成了以生產相對過剩為主要特征的資本主義經濟危機的周期性爆發。“有效需求”的減少不僅僅來源于個人消費的減少，更糟糕的是，企業在再生產的過程中，沒有以以往的規模將自己全部的利潤用于投資，導致儲蓄的規模大于投資，這種“多余的儲蓄”造成了一種需求，同時，當資本所獲得的收入在總收入中所占的份額越來越大時，用馬克思的話說，剝削率增加。也就是說，工人在全部產出中用于其消費的那部分所占的份額變小了，那么所有的產出全部賣出去就更加依賴于企業的投資，如果投資的規模沒有達到其全部的利潤規模，顯而易見，會造成潛在的經濟衰退。此時，向窮人提供大量的次級抵押，使其能夠消費自身收入難以承擔的東西，從而形成抵消儲蓄與投資之間的盈余的一股重要的力量。那么，作為制造“多余的儲蓄”的企業，為什么會選擇縮減用于投資的利潤呢?這是我們更應該關心的問題。據杜梅尼爾和萊維給出的美國商業部門的利潤率變動情況顯示，利潤率從上世紀60年代末到80年代初是下降的，1997年的利潤率只相當于1948年同一數值的一半。實體經濟平均利潤率的下降是造成企業減少原有投資規模的主要原因，并且衰退被金融及其他泡沫所掩蓋。泡沫的產生是因為企業將其利潤的一部分從生產性投資中轉向提供高于平均利潤的金融體系。以20世紀80年代后期的股市和房地產繁榮為代表，在短期可以表現為真實經濟的增加，但是，企業最終會發現，它們的利潤只是虛幻的來自金融泡沫的收入，一旦泡沫被打破，企業就會陷入清償力的危機。

　　2信用斷裂成為推動危機爆發的最后一股力量

　　信用是虛擬資本形成和運動過程中的重要推動力，一旦信用鏈斷裂，就會爆發危機。“在再生產過程的全部聯系都是以信用為基礎的生產制度中,只要信用突然停止,只有現金支付才有效,危機顯然就會發生……”[1]。美聯儲實行了寬松的貨幣政策，這一政策對經濟恢復產生明顯的作用，降低企業和個人的融資成本，為經濟的發展提供了比較有利的資金條件。美國意識到經濟可能出現過熱的情況，連續17次升息，“虛擬資本，生息的證券的價格會隨著利息的提高而下降。其次，它們的價格還會由于信用的普遍缺乏而下降，這種缺乏使證券所有者在市場上大量拋售這種證券,以便獲得貨幣”[1]。個人所背負的債務迅速在增加，無力償還現象嚴重，同時，那些將資本投入到金融領域的企業發現其持有的次貸比例相當巨大。

　　3結論與建議

　　正如馬克思所預言的那樣，經濟危機爆發其本質性原因終究是來自于資本主義生產方式的基本矛盾，并且由于平均利潤率有下降趨勢，使得企業縮減了投資于實際生產的規模，造成了“多余的儲蓄”的不足，一方面，政府通過減息刺激消費;另一方面，企業將更大比例資本投資于不產生實際價值的虛擬部分，造成了經濟繁榮的假象。一旦政策停止，與個人消費迅速縮水相對應的是個人負債的巨大壓力，波及到投資于次貸的證券的企業，最終，信用的鏈條斷裂，金融危機一發不可收拾。針對本文對此次美國金融危機爆發的成因分析，給出以下幾點建議：(1)正確認識信用制度的兩面性。一方面，隨著資本積累與擴大再生產，信用制度有利于社會生產力提高，降低了生產和流通過程中的費用，促進了生產與流通的速度。而另一方面，信用使得商品的買賣和貨幣的支付發生分離，貨幣獲得了與商品相對的獨立性。(2)金融危機爆發的實質性原因是資本主義生產方式的基本矛盾——生產社會化與資本主義私人占有的矛盾始終是爆發經濟危機的根本性原因。雖然資本虛擬化的發展使得經濟危機的表現形式發生了形態上的變化，但實質是不變的，因此，馬克思經典理論可以幫助我們從根本上認識和應對金融危機，具有不可忽視的重要指導意義。

　　參考文獻：

　　[1]馬克思.資本論(第三卷)[M].北京:人民出版社，1975.

　　[2]克里斯•哈曼.次貸危機與世界資本主義危機[J].嵇飛譯.國外理論動態,2008,(7):17-23.

　　作者：李虹萱 單位：遼寧大學經濟學院

　　推薦期刊：《當代縣域經濟》(月刊)創刊于2013年，系經國家新聞出版廣電總局批準，由四川省社會科學院主管主辦，面向國內外公開發行的全國唯一專注于深度研究和宣傳縣域經濟的高端期刊。