摘要：眾籌融資模式在我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展存在著政策、經(jīng)濟(jì)及技術(shù)上的可行性，但在發(fā)展中面臨著缺乏實(shí)際的回報(bào)、相關(guān)法律法規(guī)的缺失、眾籌平臺(tái)知名度低、信用體系不健全等困難。建議開(kāi)發(fā)多元的回報(bào)方式，培養(yǎng)大眾的“眾籌意識(shí)”;同時(shí)健全相關(guān)法律法規(guī)，加大監(jiān)管力度;提升眾籌平臺(tái)的知名度，打造優(yōu)勢(shì)服務(wù)平臺(tái);加快信用體系建設(shè)，完善信息披露制度，使體育產(chǎn)業(yè)能健康發(fā)展。

　　關(guān)鍵詞：體育產(chǎn)業(yè);眾籌融資;模式

　　2010年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出把體育產(chǎn)業(yè)作為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展的機(jī)遇，如體育特色小鎮(zhèn)建設(shè)等。但與此同時(shí)也面臨著發(fā)展資金不足等問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的主要資金來(lái)源是政府撥款，外加資本市場(chǎng)融資和體育博彩融資。但是隨著我國(guó)國(guó)民收入分配格局的變化，加上經(jīng)濟(jì)體系市場(chǎng)化的發(fā)展，政府不可能過(guò)多地增加對(duì)體育的經(jīng)費(fèi)投入[1]。

　　因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)條件下，我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的多元融資顯得尤為重要[2]。2014年10月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“意見(jiàn)”)，提出到2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元，它將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的重要力量;并且還從七個(gè)方面提出了具體措施，其中一個(gè)是大力吸引社會(huì)投資、運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作等多種模式，拓寬體育產(chǎn)業(yè)投融資渠道。

　　而作為一種新型融資模式的眾籌融資模式將是繼國(guó)家財(cái)政撥款、社會(huì)贊助、體育彩票基金、體育特許商品授權(quán)開(kāi)發(fā)等四種籌資方式外的第五種籌款方式[3]。體育特色小鎮(zhèn)建設(shè)的資金來(lái)源可以通過(guò)體育產(chǎn)業(yè)眾籌融資籌款渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　1眾籌融資的概念及基本模式分析

　　眾籌(crowdfunding)一詞，由美國(guó)學(xué)者邁克爾·薩利文于2006年提出。它是一種群體性的合作，人們通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)匯集資金，以支持由他人或組織發(fā)起的項(xiàng)目[4]。近年來(lái)，眾籌融資模式也已經(jīng)被運(yùn)用到體育領(lǐng)域，而且已被證明是可行的，如電子競(jìng)技游戲《刀塔2》(DOTA2)比賽資金眾籌、西甲埃瓦爾球隊(duì)股權(quán)眾籌活動(dòng)、F1卡特漢姆車(chē)隊(duì)資金眾籌、2014年北京國(guó)際馬拉松賽資金眾籌等項(xiàng)目。

　　眾籌融資模式主要由眾籌人、眾籌平臺(tái)和投資人三部分組成，根據(jù)眾籌參與者的融資形式、回報(bào)形式以及融資動(dòng)機(jī)來(lái)劃分，眾籌融資模式可以劃分為四種類(lèi)型：捐贈(zèng)眾籌、回報(bào)眾籌、股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌[5]。目前，在體育領(lǐng)域中，主要有回報(bào)眾籌和股權(quán)眾籌模式兩種模式。

　　1.1回報(bào)眾籌

　　回報(bào)眾籌是指眾籌人在籌集款項(xiàng)時(shí)，投資人以獲得非金融性獎(jiǎng)勵(lì)作為回報(bào)[6]。這些獎(jiǎng)勵(lì)僅是一些象征性的物品，如紀(jì)念衫、簽名T恤、比賽門(mén)票等。這是在體育領(lǐng)域普遍運(yùn)用的模式，如2014年北京國(guó)際馬拉松賽、2015“姚基金”慈善賽、2014《刀塔2》比賽等都采用這種眾籌模式。

　　2014年北京國(guó)際馬拉松賽推出了“眾籌你的北馬傳奇”活動(dòng)，在30天的時(shí)間內(nèi)成功地籌集到13萬(wàn)元，為媒體聯(lián)合發(fā)行的《北馬特刊》籌集到了資金，成為大型體育賽事眾籌在國(guó)內(nèi)的首個(gè)成功嘗試，2014年北京國(guó)際馬拉松賽開(kāi)啟了我國(guó)體育領(lǐng)域的全新眾籌之路。

　　1.2股權(quán)眾籌

　　股權(quán)眾籌是指投資人對(duì)某一項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的股權(quán)，與眾籌人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。西甲埃瓦爾球隊(duì)股權(quán)眾籌活動(dòng)是典型的股權(quán)眾籌的案例。2014年埃瓦爾俱樂(lè)部首次晉級(jí)西班牙甲級(jí)聯(lián)賽，但是由于達(dá)不到西甲聯(lián)賽俱樂(lè)部最低資產(chǎn)要求，埃瓦爾將無(wú)法保住甲級(jí)聯(lián)賽席位，俱樂(lè)部向全球球迷眾籌股權(quán)。最終，在全球球迷的幫助下募集到了約198萬(wàn)歐元的資金。

　　2我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)眾籌融資的必要性

　　2.1緩解資金不足的困境

　　眾籌融資模式為體育產(chǎn)業(yè)開(kāi)辟了新的融資渠道，特別是對(duì)于一些社會(huì)關(guān)注度低、國(guó)家投資又少的非奧運(yùn)體育項(xiàng)目，能有效地緩解資金不足的困境。如我國(guó)棒球協(xié)會(huì)合作伙伴恒達(dá)聯(lián)合投資公司于2015年1月發(fā)起了“棒球股權(quán)眾籌”活動(dòng)，解決了我國(guó)棒球運(yùn)動(dòng)發(fā)展過(guò)程中政府投入資金不足和企業(yè)贊助減少的難題，使一度陷入停擺狀態(tài)的國(guó)內(nèi)棒球聯(lián)賽得以繼續(xù)進(jìn)行。

　　2.2為體育賽事提供良好的宣傳途徑

　　眾籌融資的過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)市場(chǎng)宣傳的過(guò)程，這是傳統(tǒng)的融資渠道難以實(shí)現(xiàn)的，也是眾籌融資模式的重要價(jià)值所在。眾籌融資過(guò)程本身的社交屬性，以及搭建眾籌平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)的普及與廣泛應(yīng)用，可以使眾籌項(xiàng)目得到很大范圍的傳播，而且對(duì)于項(xiàng)目發(fā)起人(即眾籌人)來(lái)說(shuō)這是個(gè)免費(fèi)的、有效的宣傳途徑。眾籌平臺(tái)所具有的傳播與宣傳作用，是眾籌融資模式的重要優(yōu)勢(shì)所在，也是其他融資模式所不具備的。

　　3我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)眾籌融資的可行性

　　3.1體育產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)

　　近年來(lái)，從中央到地方，我國(guó)各級(jí)政府組織相繼出臺(tái)了一系列推動(dòng)我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。例如，2014年國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《意見(jiàn)》中，明確提到了大力吸引社會(huì)投資、運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作等多種模式，拓寬體育產(chǎn)業(yè)投融資渠道。

　　2015年9月，山西省政府出臺(tái)的《山西省人民政府關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的實(shí)施意見(jiàn)》指出，將大力吸引社會(huì)投資，鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)一步拓寬體育產(chǎn)業(yè)投融資渠道，支持符合條件的企業(yè)在省內(nèi)外眾籌平臺(tái)融資。政策的不斷出臺(tái)，為我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)行眾籌融資提供了有力的保障。

　　3.2國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的促進(jìn)

　　國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為我國(guó)體育事業(yè)的發(fā)展提供了兩個(gè)極為有利的基礎(chǔ)條件：一是較為豐富的可供人們進(jìn)行體育消費(fèi)的物質(zhì)基礎(chǔ)，二是出現(xiàn)了較多的能用于體育活動(dòng)的閑暇時(shí)間[7]。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平是體育發(fā)展的基礎(chǔ)，也是體育從社會(huì)籌集資金的必要條件[8]。2016年，我國(guó)居民人均可支配收入23820.98元，同比增長(zhǎng)8.4%。居民人均消費(fèi)支出17110.74元，同比增長(zhǎng)8.9%。居民生活水平的不斷提高，可支配收入的逐漸增長(zhǎng)，將為體育獲取社會(huì)資金提供良好的基礎(chǔ)。

　　3.3互聯(lián)網(wǎng)快速普及的推動(dòng)

　　互聯(lián)網(wǎng)傳播信息具有傳播范圍廣、方便快捷、低成本的特點(diǎn)，且操作交互性強(qiáng)，是高效的信息交換平臺(tái)[4]。根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)發(fā)布的第42次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至2018年6月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模為8.02億，上半年新增網(wǎng)民2968萬(wàn)人，較2017年末增加3.8%，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)57.7%。互聯(lián)網(wǎng)如此龐大的網(wǎng)民規(guī)模以及較高的普及率，為眾籌發(fā)展提供了必備的前提條件。

　　報(bào)告表明：我國(guó)網(wǎng)民以青少年、青年和中年群體為主。截至2018年6月，10～39歲群體占總體網(wǎng)民的70.8%。其中20～29歲年齡段的網(wǎng)民占比最高，達(dá)27.9%;而30～39歲群體占比由2017年末的36.7%擴(kuò)大至39.9%，互聯(lián)網(wǎng)在中年人群中的滲透加強(qiáng)。

　　由此可見(jiàn)，20～29歲和30～39歲這兩個(gè)年齡段人群是參與體育運(yùn)動(dòng)的主要人群，他們極有可能成為體育眾籌項(xiàng)目的潛在投資者，如此龐大規(guī)模的潛在投資者，是體育眾籌模式得以快速發(fā)展的保證�？梢哉f(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的普及為眾籌的發(fā)展提供了前提條件[9]。

　　4眾籌融資模式在我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的困難

　　4.1投資人缺乏實(shí)際的回報(bào)

　　娛樂(lè)、科技等領(lǐng)域的大多數(shù)項(xiàng)目和創(chuàng)意在眾籌成功后能夠給投資人帶來(lái)豐厚的回報(bào)，但是這一點(diǎn)在體育領(lǐng)域，特別是競(jìng)技體育領(lǐng)域很難實(shí)現(xiàn)。體育運(yùn)動(dòng)雖然有良好的群眾基礎(chǔ)、大批狂熱的“粉絲”，但眾籌之后，如果無(wú)法讓他們得到經(jīng)濟(jì)上的回報(bào)，眾籌活動(dòng)將難以為繼，這也正是體育領(lǐng)域眾籌發(fā)展緩慢的主要原因。

　　4.2相關(guān)法律法規(guī)的缺失

　　我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)相比，缺乏完善的投融資法律制度[10]。我國(guó)現(xiàn)行的《公司法》等相關(guān)法律規(guī)定，眾籌不支持以股權(quán)、債券、分紅、利息形式作為回報(bào)項(xiàng)目，否則有非法集資之嫌。因此體育眾籌融資在我國(guó)的發(fā)展道路比較曲折，埃瓦爾足球隊(duì)股權(quán)眾籌活動(dòng)如果發(fā)生在我國(guó)，則有可能觸及非法集資等法律“紅線”。中國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的缺失，制約了體育產(chǎn)業(yè)眾籌融資模式的發(fā)展。

　　4.3眾籌平臺(tái)知名度低

　　目前，由于眾籌融資模式在我國(guó)還處于發(fā)展初期，很多人對(duì)其還缺乏了解，加上專(zhuān)業(yè)的眾籌網(wǎng)站知名度不高，沒(méi)有打造出自己的特色，所以觀眾很少參與其中，并不能實(shí)現(xiàn)“眾籌”的真正價(jià)值和意義。

　　2014《刀塔2》比賽最終能夠獲得超過(guò)1093萬(wàn)美元的獎(jiǎng)池，與旗下的Steam平臺(tái)較高的知名度分不開(kāi)的。由ValveCorporation主辦的《刀塔2》比賽利用了自己的Steam平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，捕捉了世界上最大的游戲消費(fèi)群體，它的用戶(hù)數(shù)量達(dá)到了五千多萬(wàn)，如此龐大規(guī)模的受眾群體是2014《刀塔2》比賽眾籌獲得成功的基礎(chǔ)。

　　4.4信用體系不健全

　　當(dāng)前，我國(guó)的信用體系建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，加上在項(xiàng)目眾籌過(guò)程中眾籌人與投資人之間信息交換的不對(duì)稱(chēng)，可能會(huì)出現(xiàn)眾籌人利用虛假信息進(jìn)行欺詐投資人的行為。2015年9月“全國(guó)跑友統(tǒng)一戰(zhàn)線”網(wǎng)站收取北京馬拉松賽跑友報(bào)名費(fèi)的詐騙行為，加劇了眾籌行業(yè)的信用危機(jī)。信用體系的不健全，使得公眾對(duì)一些眾籌活動(dòng)以及眾籌平臺(tái)缺乏信任，這是導(dǎo)致我國(guó)公眾參與程度偏低的一個(gè)主要原因。

　　5我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)眾籌融資發(fā)展的路徑選擇

　　5.1開(kāi)發(fā)多元的回報(bào)方式，培養(yǎng)大眾的眾籌意識(shí)

　　體育眾籌的回報(bào)方式除了提供比賽門(mén)票、簽名海報(bào)和列出支持者名單等物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)外，還需要開(kāi)發(fā)多元化的回報(bào)方式，提高眾籌參與者的項(xiàng)目參與度，進(jìn)而提高眾籌參與者對(duì)這一運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的忠誠(chéng)度，促進(jìn)項(xiàng)目的普及和傳播。同時(shí)，體育明星的粉絲效應(yīng)也是一個(gè)值得利用和開(kāi)發(fā)的點(diǎn)，關(guān)注運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的人越多，崇拜體育明星的人就越多，參與該項(xiàng)目的人就越多[11]。

　　除了組織簽名活動(dòng)外，還可以組織一些體育明星與眾籌參與者互動(dòng)的活動(dòng)。此外，除了開(kāi)發(fā)多元化的回報(bào)方式外，還要提升大眾的眾籌意識(shí)，提高大眾對(duì)眾籌的運(yùn)作方式、籌資目的、基本功能等方面的了解。對(duì)大眾眾籌意識(shí)的培養(yǎng)是一件長(zhǎng)期的工作，需要各方的不斷努力。

　　5.2健全相關(guān)法律法規(guī)，加大監(jiān)管力度

　　缺乏相關(guān)法律法規(guī)保障，是我國(guó)體育融資模式在資本市場(chǎng)條件下發(fā)展的最大障礙。體育眾籌融資的發(fā)展需要國(guó)家相關(guān)部門(mén)健全相關(guān)的法律法規(guī)，從法律層面上肯定眾籌行為合法性，消除眾籌平臺(tái)存在的非法集資的隱患。

　　2012年美國(guó)頒布的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》(JumpstartOurBusinessStartupsAct，JOBS)是眾籌行業(yè)目前為止最為成熟的法律，它不僅確立了眾籌平臺(tái)作為新型金融中介的合法性，明確了平臺(tái)權(quán)利與義務(wù)的基本原則，而且為眾籌行業(yè)的發(fā)展提供了前瞻性監(jiān)管指引[12]。美國(guó)的《JOBS》可以給我們提供一些借鑒。我們?cè)诮∪�眾籌融資模式相關(guān)法律法規(guī)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加大對(duì)眾籌者和眾籌平臺(tái)的監(jiān)管力度。

　　在外部監(jiān)管缺失的情況下，部分眾籌融資非常容易變成詐騙或者非法集資的工具�！侗本┏繄�(bào)》2015年報(bào)道的《騙子編造北京馬拉松賽收取報(bào)名費(fèi)》的新聞事件就是一個(gè)例子，這給處于發(fā)展初期的眾籌融資模式帶來(lái)很大的負(fù)面影響。

　　因此，我們要加大監(jiān)管力度，保障眾籌參與者的合法權(quán)益，杜絕這種負(fù)面影響的出現(xiàn)。2015年7月，我國(guó)出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將股權(quán)眾籌納入監(jiān)管范疇。另外，也要明確監(jiān)管主體，避免在遇到問(wèn)題時(shí)，由于監(jiān)管部門(mén)過(guò)多而產(chǎn)生互相推諉情況的出現(xiàn)，從而降低了監(jiān)管效果。

　　5.3提升眾籌平臺(tái)的知名度，打造優(yōu)勢(shì)服務(wù)平臺(tái)

　　目前，由于眾籌融資模式在我國(guó)還處于發(fā)展初期，眾籌平臺(tái)多處于起步階段，而且大多借用國(guó)外眾籌平臺(tái)的運(yùn)行模式，尚未能打造出自己的特色，致使這些眾籌平臺(tái)及體育眾籌板塊的知名度普遍不高。為了吸引更多的人參與到體育眾籌融資中來(lái)，我們需要加強(qiáng)眾籌平臺(tái)的宣傳，提升它們的知名度，最終真正實(shí)現(xiàn)“眾籌”的價(jià)值和意義。

　　2014《刀塔2》比賽最終獲得超過(guò)1093萬(wàn)美元獎(jiǎng)池的一個(gè)重要原因是平臺(tái)的知名度。雖然目前傳統(tǒng)體育很難實(shí)現(xiàn)像Steam平臺(tái)擁有如此龐大的受眾群體，但從理論上說(shuō)，競(jìng)技體育是永遠(yuǎn)不會(huì)缺少觀眾的，如何凸顯平臺(tái)優(yōu)勢(shì)就顯得至關(guān)重要。為此，應(yīng)在借鑒國(guó)外知名眾籌平臺(tái)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，加快特色網(wǎng)站平臺(tái)的建設(shè)，打造自己的眾籌品牌形象。

　　5.4加快信用體系建設(shè)，完善信息披露制度

　　建立信用體系是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中體育產(chǎn)業(yè)融資必不可缺的成分，也是規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的治本之策[13]。改變眾籌過(guò)程中出現(xiàn)的欺詐等違法行為，必須加快我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)，建立一套針對(duì)自然人、法人及其他組織的健全的信用體制。具體而言，一是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)眾籌平臺(tái)要賦予一定的責(zé)任，眾籌平臺(tái)要加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目發(fā)起者的審核力度，保證出資人的利益和其平臺(tái)自身的信用;二是監(jiān)管部門(mén)對(duì)眾籌平臺(tái)的信用進(jìn)行監(jiān)管，防止眾籌平臺(tái)出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)[13]。

　　同時(shí)，我們還可以以眾籌融資數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ)，通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等數(shù)據(jù)挖掘和分析工具甄選有價(jià)值的信息，并與傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型結(jié)合，開(kāi)發(fā)綜合型項(xiàng)目信用分析方法，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)信息的整合、深入分析和加工，建立眾籌融資評(píng)分機(jī)制和信用審核機(jī)制[14]。

　　在加快信用體系建設(shè)的同時(shí)，我們還要完善對(duì)眾籌者和眾籌項(xiàng)目信息的披露制度。在眾籌過(guò)程中，與眾籌人相比，投資人往往處于信息不對(duì)稱(chēng)的弱勢(shì)地位。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)眾籌人和眾籌項(xiàng)目信息的披露，可以降低由于各方信息不對(duì)稱(chēng)而造成的風(fēng)險(xiǎn)，保障投資人的知情權(quán);由此可以提高投資人對(duì)這一模式的信任，促進(jìn)其進(jìn)一步發(fā)展。

　　目前，雖然眾籌融資模式在我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展還處于起步階段，它的發(fā)展也面臨著一些困難，但是存在著發(fā)展的可行性和必要性，并且隨著相關(guān)法律法規(guī)的健全、回報(bào)方式的多元化、大眾“眾籌意識(shí)”的提高、眾籌平臺(tái)知名度的提升以及信用體系建設(shè)的加快等多方面有利因素的出現(xiàn)，體育眾籌融資將成為我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中重要的資金來(lái)源方式。

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　　金融方向論文投稿刊物：國(guó)際金融研究(月刊)創(chuàng)刊于1985年，由中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)主辦。介紹和分析國(guó)外金融界的發(fā)展情況和趨勢(shì)。讀者對(duì)象為金融工作者及相關(guān)專(zhuān)業(yè)的高校師生。有英文目次。