摘要：對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略最重要的舉措，是提升綜合競爭力的關(guān)鍵，在以中興、華為被“制裁”為代表的技術(shù)性貿(mào)易壁壘逐漸加劇大環(huán)境下對外直接投資戰(zhàn)略是否會受到影響?文章選擇 2013—2019 年滬深 A 股工業(yè)上市企業(yè)為研究對象，探究環(huán)境規(guī)制下技術(shù)性貿(mào)易壁壘與工業(yè)企業(yè)對外直接投資的關(guān)系，結(jié)果表明：技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用;環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的不斷提升對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著增強(qiáng)作用;環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進(jìn)作用。

　　關(guān)鍵詞：環(huán)境規(guī)制 技術(shù)性貿(mào)易壁壘 對外直接投資 工業(yè)企業(yè)

　　一、引言

　　在全球經(jīng)濟(jì)一體化推動下，在自由貿(mào)易和貿(mào)易全球化的呼聲下，構(gòu)建全球經(jīng)濟(jì)共同體已成為世界發(fā)展的必然趨勢，資本的跨國交流與利用成為新常態(tài)，同時對國際間金融市場合作提出更高的標(biāo)準(zhǔn)與要求。但應(yīng)清醒認(rèn)識到現(xiàn)階段國際間的貿(mào)易摩擦并未隨著全球化經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建而削弱，只是由傳統(tǒng)的關(guān)稅、配額等貿(mào)易壁壘向以技術(shù)性貿(mào)易壁壘為代表的非關(guān)稅形式轉(zhuǎn)換，貿(mào)易保護(hù)主義行為體現(xiàn)出隱蔽性更強(qiáng)、更為靈活等特點。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅2016年技術(shù)性貿(mào)易壁壘就影響到了全球貿(mào)易的70%，其中打著“維護(hù)國家和地區(qū)安全”、“保障人類生命和健康”、“保護(hù)生態(tài)環(huán)境”旗號、實際為打壓他國產(chǎn)品、資本與技術(shù)等進(jìn)入以期保護(hù)本國市場的案例更是頻發(fā)，這其中中興、華為等中國高新技術(shù)及其他具有世界領(lǐng)先力的工業(yè)企業(yè)受到的技術(shù)性貿(mào)易壁壘更是愈發(fā)嚴(yán)重，使得我國工業(yè)企業(yè)發(fā)展正處于百年未有之大變局中，國家質(zhì)檢總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示僅在2014年中國出口企業(yè)由于技術(shù)性貿(mào)易壁壘造成的直接損失就超過700億美元，且這種損失呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢。隨著中國提倡“一帶一路”等全球共同體發(fā)展戰(zhàn)略等的實施與推進(jìn)，越來越多的企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)紛紛走出國門，將自身優(yōu)質(zhì)資金投入到國際資本市場中，那么愈發(fā)嚴(yán)重的貿(mào)易壁壘會對工業(yè)企業(yè)對外直接投資將產(chǎn)生何種影響?

　　另一方面，面對愈發(fā)嚴(yán)重的技術(shù)性貿(mào)易壁壘及其負(fù)面影響，政府層面將環(huán)境規(guī)制作為工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵制度性政策，隨著環(huán)保費改稅等政策的實施“史上最嚴(yán)環(huán)境規(guī)制”時代已經(jīng)到來，那么環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度日益提升會對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生何種影響?進(jìn)一步在環(huán)境規(guī)制作用下技術(shù)性貿(mào)易壁壘又會對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生何種影響?鑒于此，本文以滬深兩市A股工業(yè)上市企業(yè)為研究對象，對環(huán)境規(guī)制下技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資作用及影響機(jī)理進(jìn)行實證檢驗。

　　二、理論分析與研究假設(shè)

　　技術(shù)性貿(mào)易壁壘的根本目的是基于維護(hù)國家基本安全、實現(xiàn)人類與自然和諧發(fā)展、保障產(chǎn)品質(zhì)量并防止欺詐行為，通過技術(shù)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)與合格評定程度等途徑阻止他國產(chǎn)品進(jìn)入本國市場，在其合法性與隱蔽性的推動下技術(shù)性貿(mào)易壁壘已成為國家間尤其是發(fā)達(dá)國家限制發(fā)展中國家技術(shù)進(jìn)步的主要方式，對于我國這樣全球最大新興資本市場技術(shù)性貿(mào)易壁壘成為反傾銷滯后最嚴(yán)重的的非關(guān)稅性貿(mào)易壁壘[1]。技術(shù)性貿(mào)易壁壘會通過如下幾個途徑對工業(yè)企業(yè)對外投資策略產(chǎn)生影響：首先，技術(shù)性貿(mào)易壁壘顯著提升企業(yè)出口成本，進(jìn)而誘發(fā)企業(yè)通過對外投資的方式在東道國設(shè)廠以降低成本、獲得較好經(jīng)濟(jì)效益[2]。

　　相較于傳統(tǒng)的關(guān)稅等貿(mào)易壁壘，作為非關(guān)稅貿(mào)易壁壘代表的技術(shù)性貿(mào)易壁壘由具有形式合法、隱蔽性強(qiáng)且具有極強(qiáng)的針對性，已成為稅率高、殺傷力極強(qiáng)的貿(mào)易保護(hù)方式，工業(yè)企業(yè)出口成本大大提升，為緩解由于技術(shù)性貿(mào)易壁壘形成的損害，就會通過加大對外直接投資的方式在東道國建廠，一方面能通過建廠投資獲得東道國的稅收優(yōu)惠等，另一方面也會繞過技術(shù)性貿(mào)易壁壘的限制，即技術(shù)性貿(mào)易壁壘會對企業(yè)對外投資產(chǎn)生顯著倒逼效應(yīng);其次，技術(shù)性貿(mào)易壁壘限制下工業(yè)企業(yè)通過對外直接投資獲得先進(jìn)技術(shù)從而通過技術(shù)創(chuàng)新的溢出效應(yīng)對自身技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生帶動作用，既能形成在國內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢，又能降低技術(shù)性貿(mào)易壁壘下的出口成本[3]，進(jìn)而實現(xiàn)出口產(chǎn)品依靠數(shù)量獲利轉(zhuǎn)向依靠質(zhì)量獲得更好經(jīng)濟(jì)收益的產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整等戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　最后，隨著我國國際競爭力的不斷提升，技術(shù)性貿(mào)易壁壘已成為以美國為代表西方國家限制我國高質(zhì)量發(fā)展的主要手段，在此種情況下“一帶一路”等倡議的提出和國家對出口企業(yè)稅收減免等稅收激勵政策的實施使得眾多高新技術(shù)企業(yè)及工業(yè)企業(yè)紛紛采取“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，即通過對技術(shù)性貿(mào)易壁壘相對嚴(yán)重的國家中通過投資等方式削弱其負(fù)面影響。

　　鑒于以上分析認(rèn)為技術(shù)性貿(mào)易壁壘會促進(jìn)工業(yè)企業(yè)加大對外直接投資，故本文提出假設(shè)：假設(shè)1：技術(shù)性貿(mào)易壁壘與工業(yè)企業(yè)對外直接投資間顯著正相關(guān)我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于由高速度發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型階段，傳統(tǒng)的高能耗、高污染的粗放式發(fā)展模式已不適應(yīng)環(huán)境規(guī)制下工業(yè)企業(yè)發(fā)展的需求，隨著環(huán)保費改稅政策的實施，“史上最嚴(yán)環(huán)境規(guī)制”到來。眾多研究表明環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生較強(qiáng)的倒逼效應(yīng)，即在嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制下企業(yè)必須通過綠色技術(shù)創(chuàng)新才能獲得更好的市場競爭力和發(fā)展空間，企業(yè)核心競爭力由此得到較好保障，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整就能順利實現(xiàn)[4]。

　　但在波特假說下，企業(yè)最終目標(biāo)是獲得最大化的經(jīng)濟(jì)效益，在嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制下企業(yè)就必須承擔(dān)能源消耗和污染物排放治理等一系列費用，在污染物處理、治污設(shè)備及治污技術(shù)等多方面成本隨之提升，使得整體生產(chǎn)成本大幅度提升以至于超過企業(yè)承受極限，一方面會造成大量企業(yè)通過短期應(yīng)激性的降低產(chǎn)量應(yīng)對環(huán)境規(guī)制，另一方面也會生產(chǎn)性與經(jīng)營性投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，其盈利能力就得不到有效保障，由此企業(yè)便會尋找環(huán)境規(guī)制相對寬松的空間降低環(huán)境規(guī)制對高速度發(fā)展的制約，對外直接投資正是符合國家層面“走出去”戰(zhàn)略的重要舉措，也就是說國內(nèi)日益嚴(yán)苛的環(huán)境規(guī)制會極大程度上提升工業(yè)企業(yè)通過對外直接投資繞過環(huán)境規(guī)制制約的主動性，其主要原因是資本具有逐利性和遵循成本的特性[5]。

　　綠色技術(shù)創(chuàng)新是應(yīng)對環(huán)境規(guī)制、提升核心競爭力的關(guān)鍵，而創(chuàng)新又是一項風(fēng)險相對較高、不確定性極強(qiáng)、周期相對較長且規(guī)模相對較大的投資項目，在競爭日益激烈的國內(nèi)市場中，大量企業(yè)一方面面臨著極為嚴(yán)峻的融資約束，并沒有足夠的資本用于持續(xù)性綠色技術(shù)創(chuàng)新，在綠色研發(fā)投入方面普遍呈現(xiàn)出投資不足，另一方面在研發(fā)投入無法支持綠色技術(shù)創(chuàng)新時會受到環(huán)境規(guī)制更為嚴(yán)重制約，在此種情況下利用對外直接投資獲得相對輕松的發(fā)展空間就成為重要選擇，進(jìn)一步講對外直接投資還能通過獲得東道國相應(yīng)先進(jìn)技術(shù)及管理等對本土綠色創(chuàng)新產(chǎn)生倒逼作用。

　　鑒于以上分析，認(rèn)為環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的提升會對處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)鍵時期下的工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進(jìn)作用，故本文提出假設(shè)：假設(shè)2：環(huán)境規(guī)制與工業(yè)企業(yè)對外直接投資間顯著正相關(guān)在全球性金融動蕩不斷加劇的大環(huán)境下，尤其是全球性新冠疫情影響下，全球性經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，針對這一國際發(fā)展局勢我國提出構(gòu)建“以國內(nèi)循環(huán)為主體，形成國際國內(nèi)雙循環(huán)為輔”的發(fā)展戰(zhàn)略，除去我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本向好外，全球主要市場均呈現(xiàn)出相對萎靡的發(fā)展局面，在這種情況下工業(yè)企業(yè)發(fā)展就必須立足國內(nèi)，充分挖掘國內(nèi)市場的潛力，實質(zhì)上為我國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了最好的環(huán)境。在長期粗放式發(fā)展模式的影響下，我國自然環(huán)境受到了諸多不可逆損傷，隨之而來就是頻發(fā)的極端惡劣天氣，對我國高質(zhì)量發(fā)展提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，由此環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度不斷提升以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與自然環(huán)境和諧共生、共同發(fā)展就成為必然。

　　為限制我國實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，歐美國家除去提升關(guān)稅等傳統(tǒng)貿(mào)易壁壘措施外更是利用針對性強(qiáng)、更為隱蔽的技術(shù)性貿(mào)易壁壘展開對中興、華為等中國高新技術(shù)企業(yè)的所謂“制裁”，在此背景下對外直接投資跨越貿(mào)易壁壘的作用程度大大降低，為適應(yīng)及應(yīng)對技術(shù)性貿(mào)易壁壘的限制及實現(xiàn)“綠水青山就是金山銀山”的綠色發(fā)展理念，我國政府通過高規(guī)格環(huán)境規(guī)制的方式提升工業(yè)企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新等方式實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的主動性。

　　環(huán)境規(guī)制愈發(fā)嚴(yán)格下在“國內(nèi)大循環(huán)”效應(yīng)推動下企業(yè)更傾向于通過積極開展綠色技術(shù)創(chuàng)新等實現(xiàn)與環(huán)境規(guī)制的協(xié)調(diào)發(fā)展，一方面會將更多的資本用于技術(shù)創(chuàng)新，另一方面也會削減技術(shù)性貿(mào)易壁壘的負(fù)面影響，由此將更多的優(yōu)質(zhì)資本回注入國內(nèi)資本市場，也就是說在國內(nèi)發(fā)展基本向好的大環(huán)境下環(huán)境規(guī)制使得工業(yè)企業(yè)在技術(shù)性貿(mào)易壁壘倒逼作用會降低對外直接投資，以實現(xiàn)國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展，對外直接投資的國內(nèi)附加值率顯著降低[6]。鑒于以上分析，本文提出假設(shè)：假設(shè)3：環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進(jìn)作用。

　　三、研究設(shè)計

　　(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

　　本文以2013—2019年滬深A(yù)股工業(yè)上市企業(yè)為初始研究對象，并將其中被特殊標(biāo)記(如ST、*ST及PT)企業(yè)、未披露對外直接投資數(shù)據(jù)的企業(yè)、產(chǎn)品未出口的企業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債率異常的企業(yè)及關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)缺失的企業(yè)剔除，最終獲得9189個有效觀測樣本。在確定研究樣本后，通過樣本企業(yè)年報獲得對外直接投資相關(guān)數(shù)據(jù)，技術(shù)性貿(mào)易壁壘相關(guān)數(shù)據(jù)由世貿(mào)組織官方網(wǎng)站獲得，環(huán)境規(guī)制《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國環(huán)境年鑒》整理和計算得出，其余數(shù)據(jù)均通過國泰安數(shù)據(jù)庫獲得，然后對所有連續(xù)性變量數(shù)據(jù)采取1%分位上下的縮尾處理以消除離群值對研究結(jié)論穩(wěn)健性的影響。

　　(二)變量定義

　　(1)因變量。借鑒連立帥[7]的研究方法，設(shè)置對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)兩個指標(biāo)對企業(yè)對外直接投資策略進(jìn)行解釋。當(dāng)企業(yè)在研究年度擁有對外直接投資時將OFDI1取值為1，否則為0;OFDI2用企業(yè)對外直接投資金額(以億元為單位)加1后取自然對數(shù)值保證，該值越大表明企業(yè)對外直接投資力度越高。

　　(2)自變量。借鑒徐惟和卜海[8]的研究方法，用世貿(mào)組織公布的歷年工業(yè)行業(yè)TBT的通報數(shù)量對技術(shù)性貿(mào)易壁壘進(jìn)行衡量，TBT通報數(shù)量越多表明技術(shù)性貿(mào)易壁壘越嚴(yán)格。

　　(3)調(diào)節(jié)變量。借鑒朱平芳等[9]提出的綜合指標(biāo)構(gòu)建方法，使用工業(yè)廢水排放量、工業(yè)固體廢物排放量、工業(yè)二氧化硫放量三個指標(biāo)單項構(gòu)建環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的綜合衡量指標(biāo)。具體過程如下：首先，將各行業(yè)企業(yè)每年的工業(yè)廢水排放量、工業(yè)固體廢物排放量、工業(yè)二氧化硫放量總量除以各行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值;其次，將單位產(chǎn)值的排放量標(biāo)準(zhǔn)化，將各指標(biāo)的取值換算成[0,1]的取值范圍內(nèi)。

　　最后，對經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理后的個污染物指標(biāo)進(jìn)行加總后衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，該值越大表明環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越小，相反指標(biāo)越小環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度就越高，為使研究方向一致本文對計算出的各污染物排放量總和指標(biāo)取相反數(shù)表征環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，用符號ER表示。

　　(4)控制變量。綜合以往相關(guān)研究成果，將企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、企業(yè)年齡、全要素生產(chǎn)率、政治關(guān)聯(lián)與所在地區(qū)作為控制變量，并引入年度啞變量對其固定影響進(jìn)行控制。

　　四、實證分析

　　(一)描述性統(tǒng)計本文對所有變量數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計，對外直接投資兩個指標(biāo)中，對外直接投資虛擬變量(OFDI1)的均值為0.389，表明樣本中有38.9%的企業(yè)有對外直接投資決策，對外直接投資金額(OFDI2)的均值為1.825，中位數(shù)為1.705，最小值為0，最大值為3.219，表明不同企業(yè)的對外直接投資呈現(xiàn)出顯著差異化;技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)的均值為188，中位數(shù)為193，最小值為43，最大值為278，表明樣本企業(yè)普遍面臨著較為嚴(yán)峻的技術(shù)性貿(mào)易壁壘，同時不同企業(yè)由于行業(yè)不同面臨的技術(shù)性貿(mào)易壁壘程度差距顯著;環(huán)境規(guī)制(ER)的均值為-0.356，最小值為-1.323，最大值為-0.003，表明樣本企業(yè)普遍面臨較為嚴(yán)峻的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。

　　(二)相關(guān)性分析所有變量彼此間相關(guān)性檢驗結(jié)果

　　可以看出：技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)與對外直接投資兩個指標(biāo)(OFDI1)和(OFDI2)間均在1%水平顯著正相關(guān)，即技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進(jìn)作用，初步驗證假設(shè)1;環(huán)境規(guī)制(ER)與對外直接投資兩個指標(biāo)(OFDI1)和(OFDI2)間均在1%水平顯著正相關(guān)，即環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的不斷提升對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用。

　　(三)回歸分析

　　技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)與對外直接投資兩個指標(biāo)對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均在1%水平上顯著正相關(guān)，即技術(shù)性貿(mào)易壁壘對企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進(jìn)作用，驗證假設(shè)1。

　　以關(guān)稅為代表的傳統(tǒng)貿(mào)易壁壘尚未削弱的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，以技術(shù)性貿(mào)易壁壘為代表非關(guān)稅貿(mào)易壁壘逐漸興起，已成為美國等發(fā)達(dá)資本主義國家限制中國等發(fā)展中國家發(fā)展的主要方式，在嚴(yán)格的技術(shù)性貿(mào)易壁壘的制約下中國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出成本大幅度提升，而對外直接投資具有較強(qiáng)的跨越技術(shù)性貿(mào)易壁壘效應(yīng)。一方面對外直接投資可以幫助企業(yè)獲得東道國相應(yīng)的稅收優(yōu)惠等以降低出口成本，另一方面也會通過東道國技術(shù)創(chuàng)新的溢出作用對自身技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生倒逼效應(yīng)與協(xié)調(diào)效應(yīng)，進(jìn)而提升企業(yè)自身核心競爭力。

　　環(huán)境規(guī)制(ER)與對外直接投資兩個指標(biāo)對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均在1%水平上顯著正相關(guān)，即環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的提升對企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進(jìn)作用，驗證假設(shè)2。資本具有逐利特性，當(dāng)企業(yè)發(fā)展過程中面臨著愈發(fā)嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制時。

　　其污染排放治理費用、污染治理技術(shù)及其費用等顯著提高，對于工業(yè)企業(yè)來講其原材料作為稀缺性自然資源更難以獲得且成本提高，致使工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營程度都會提高，技術(shù)創(chuàng)新雖會在一定程度上降低環(huán)境規(guī)制帶來的負(fù)面影響，但由于技術(shù)創(chuàng)新資本需求量大、投資周期相對較長、不確定性極高的固有特點會使工業(yè)企業(yè)通過對外直接投資的方式實現(xiàn)尋找環(huán)境規(guī)制相對寬松的戰(zhàn)略目的，同時對外直接投資還能獲得東道國及母國強(qiáng)有力的稅收優(yōu)惠政策，極大程度降低了企業(yè)將優(yōu)質(zhì)資金注入至技術(shù)創(chuàng)新的動力與主動性，也就是說環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的提升使得工業(yè)企業(yè)更傾向于通過對外直接投資獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　結(jié)果顯示：技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)、環(huán)境規(guī)制(ER)與對外直接投資兩個指標(biāo)對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均顯著正相關(guān)，再次驗證假設(shè)1和假設(shè)2;引入環(huán)境規(guī)制與技術(shù)性貿(mào)易壁壘的交乘項ER*TBT后發(fā)現(xiàn)該交乘項與對外直接投資兩個指標(biāo)對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均在5%水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對企業(yè)對外直接投資的促進(jìn)作用，驗證本文假設(shè)3。

　　在構(gòu)建“以國內(nèi)循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)為輔”的高質(zhì)量發(fā)展大環(huán)境下，隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的不斷提升，工業(yè)企業(yè)必須立足國內(nèi)、更為充分的挖掘國內(nèi)市場的潛力才能在激烈市場競爭中始終占據(jù)優(yōu)勢位置，技術(shù)性貿(mào)易壁壘雖在一定程度上對產(chǎn)品出口造成負(fù)面影響，但也會在環(huán)境規(guī)制下發(fā)揮更好的對技術(shù)創(chuàng)新的倒逼效應(yīng)，使得技術(shù)性貿(mào)易壁壘成為促進(jìn)工業(yè)企業(yè)加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的外部助力，更多的優(yōu)質(zhì)資本會用于技術(shù)創(chuàng)新等核心競爭力提升項目的投資，進(jìn)而使得技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進(jìn)作用得到顯著削弱。

　　五、研究結(jié)論

　　從2018年中興通訊到2020年華為，多次針對中國的制裁事件充分表明技術(shù)性貿(mào)易壁壘已成為非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的重要方式，由于技術(shù)性貿(mào)易壁壘具有針對性強(qiáng)、合法性高及隱蔽性強(qiáng)等特點，已成為我國高質(zhì)量發(fā)展過程中必須解決的關(guān)鍵。那么在技術(shù)性貿(mào)易壁壘逐漸加劇的大環(huán)境下我國工業(yè)企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略會受到何種影響?

　　以滬深兩市2013—2019年工業(yè)上市企業(yè)為研究對象，對環(huán)境規(guī)制、技術(shù)性貿(mào)易壁壘和工業(yè)企業(yè)對外直接投資三者內(nèi)在關(guān)聯(lián)進(jìn)行實證檢驗，得出如下主要研究結(jié)論：(1)技術(shù)性貿(mào)易壁壘顯著促進(jìn)工業(yè)企業(yè)對外直接投資;(2)環(huán)境規(guī)制顯著促進(jìn)工業(yè)企業(yè)對外直接投資;(3)環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進(jìn)作用。

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　　作者：梁 駿